# ترمز کاهش نرخ بهره کشیده شد

> **Content Team & Meta Data**
> Author: علیرضا انجوی (کارشناس ارشد محتوا)
> Last Updated: ۱۴۰۴-۱۱-۰۸
> Source URL: https://newirb.irkodalg.shop/news/intrest-rate-in-january/

---

پس از سه ماه متوالی کاهش نرخ بهره به نظر می‌رسد که در اولین ماه ۲۰۲۶ شاهد ثابت ماندن نرخ بهره باشیم. مقامات ارشد بانک مرکزی آمریکا اعلام کرده‌اند سیاست پولی در بهترین موقعیت قرار دارد و نیازی به تغییر اساسی نیست. این یک پیام روشن به بازار است:

بانک مرکزی نمی‌خواهد تعهدی درباره مسیر آینده بدهد و تصمیمات را کاملاً داده‌محور پیش خواهد برد.

فدرال رزرو با توجه به داده‌های بازار کار و تورم تصمیم گرفته است تا یک «وفقه نسبتا طولانی» برای تغییر سیاست‌ها ایجاد کند.

چگونه داده‌های اقتصادی از کاهش مجدد نرخ بهره جلوگیری کردند؟

نرخ بیکاری اولین داده اقتصادی است که بر روی نرخ بهره اثر گذاشته است. پس از رشد نرخ بهره از ۴.۱ درصد تا ۴.۵ درصد در ۶ ماهه پایانی سال ۲۰۲۵، نرخ بهره در سه ماه متوالی کاهش یافت تا بازار کار جان تازه‌ای بگیرد و نرخ بیکاری کاهش پیدا کند. این کاهش در ماه دسامبر اتفاق افتاد و پیش بینی‌ها نشان می‌دهد که برای ماه‌های بعد هم ثبات نسبی وجود دارد. درخواست‌های بیمه بیکاری در پایین‌ترین سطح قرار دارد و نشانه‌ای از موج گسترده اخراج در بازار کار هم دیده نمی‌شود.



تورم سالانه هم در آخرین گزارش‌ها ۲.۷ درصد اعلام شده است. این رقم بالاتر از هدف ۲ درصدی و حتی بالاتر از سال‌های پیش است. این موضوع باعث شده تا فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره احتیاط بیشتری به خرج دهد. تحلیلگران بزرگ اقتصادی اعتقاد دارند که سیاست پولی اکنون «نزدیک به نرخ خنثی» است. از اینجا به بعد هر گونه کاهش یا افزایش نرخ بهره باید وابسته به داده‌های اقتصادی باشد.



پیش بینی‌ها برای سال ۲۰۲۶

اکثر اقتصاددانان آمریکایی اعتقاد دارند که در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ باید شاهد یک کاهش ۵۰ واحدی برای نرخ بهره باشیم. پیش بینی نرخ تورم ۲.۴ درصدی و نرخ بیکاری ۴.۵ درصدی  تا پایان سال ۲۰۲۶ باعث شده تا فدرال رزرو عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره نداشته باشد و تنها زمانی اقدام کند که داده‌ها ریسک رکود یا ضعف اقتصادی را نشان دهند.

شکاف‌های موجود در کمیته سیاست گذاری FOMC

اختلاف نظرهای بسیاری در کمیته سیاست گذاری FOMC وجود دارد که باعث شده تا تصمیم گیری‌های فدرال رزرو هر روز پیچیده‌تر شود و بازارها با بحران عدم قطعیت رو به رو شوند. گروهی از سیاست گذاران اعتقاد دارند باید کاهش نرخ بهره‌ها متوقف شود تا زمانی که تورم حداقل به هدف ۲ درصدی برسد. در مقابل، عده دیگری اعتقاد دارند باید با کاهش نرخ بهره بیشتر از بازار کار حمایت کرد.

فشارهای سیاسی بی سابقه بر فدرال رزرو

فدرال رزرو در هفته‌های اخیر با بحران سیاسی و حقوقی بزرگی رو به رو شده است:

تحقیقات جنایی علیه جروم پاول

وزارت دادگستری آمریکا تحقیقات گسترده‌ای را علیه شهادت جروم پاول در خصوص پروژه ۲.۵ میلیارد دلاری ساختمان جدید فدرال رزرو آغاز کرده  است. این اتفاق در طول تاریخ آمریکا بی سابقه است و تاکنون هیچ یک از روسای قبلی تحت تحقیقات جنایی قرار نگرفته‌اند.

پاول اعتقاد دارد که این تحقیقات تنبیه فدرال رزرو برای مقاومت در برابر کاهش نرخ بهره است. این موضوع باعث شده تا تنش‌ها میان کاخ سفید و بانک مرکزی بالا بگیرد و اعتماد بازارها به استقلال سیاست‌های پولی  کاهش پیدا کند.

تلاش ترامپ برای برکناری لیزا کوک

لیزا کوک عضو هیئت مدیره فدرال رزرو است و ترامپ در تلاش است تا او را برکنار کند. این تلاش‌ها در طول تاریخ بی سابقه است و در طول یک قرن فعالیت فدرال رزرو هیچ رئیس جمهوری تا این حد در امور بانک مرکزی دخالت نکرده است.

هر چند امکان برکناری لیزا کوک بسیار پایین است؛ اما نگرانی‌هایی مبنی بر دخالت سیاسی در ساختار مدیریتی فدرال رزرو مطرح شده است. اعتماد عمومی به استقلال تصمیم گیری‌های این نهاد هم در حال کاهش است و یک سابقه خطرناک در آینده حتما مورد سو استفاده قرار خواهد گرفت.

فشارهای آشکار ترامپ برای کاهش نرخ بهره

ترامپ در ماه‌های اخیر بارها فدرال رزرو و شخص جروم پاول را به باد انتقاد گرفته که نرخ بهره را سریعا کاهش نمی‌دهند. کار به جایی رسیده است که ترامپ اعلام کرده که رئیس جدیدی برای فدرال رزرو معرفی خواهد کرد. این فشارهای بی سابقه باعث شده تا نوسانات در بازار سهام و فارکس شدت پیدا کند و به اعتبار فدرال رزرو در کنترل تورم و اشتغال زیر سوال برود.